8月22日好意思联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行会议上发表勤劳谈话，开释出鸽派信号，强调做事风险并表露可能需要降息，9月份好意思联储降息25个基点的概率大幅升迁，尽管鲍威尔承认关税战抵糜费者物价的影响了了可见，但他表露这种影响不会抓续太久，可能是一次性冲击，央行不错无谓答理。他表露鉴于劳能源阛阓可能面对越来越大的下行风险，通胀抓续上升的情况不太可能出现。

　　而现时做事面对的下行风险是个颇具挑战的形状，这也意味着年内好意思联储可能会降息两到三次，瞻望9月份降息一次，年底之前再降息1到2次，将好意思国的基准利率从当今的4.25%到4.5%区间降至4%以下，从而镌汰经济中的资金成本，以提振做事、股东好意思国经济复苏、并幸免阑珊。中国央行可能会奴隶好意思联储进行降息降准，进而对中国股市也酿成正面的提振。

　　若好意思联储9月降息，可能会对好意思股走势酿成一定提振，但斟酌到好意思股估值处于历史高位，好意思联储降息对好意思股的股东作用究竟有多大当今仍然存疑。股神巴菲特抓续大幅减仓好意思股，也体现出他对好意思股估值过高的担忧。

　　好意思联储降息还会对债市也酿成一定提振，大批商品也可能出现一定反弹，好意思元指数还有可能延续回落。现时A股阛阓依然诞生牛市走势，相连8个来回日成交额跳动2万亿元，沪指告成站上3800点。从原因来看，“天时、地利、东说念主和”共同提振了投资者信心，包括战术守旧、资金股东等，当今五路资金流入股市，股东阛阓证实不停超出预期。

　　第总计是住户储蓄向老本阛阓大篡改，7月份住户入款下落1.1万亿元，非银入款增多2.14万亿元，这可能标明住户正通过买股票或买基金的边幅入市。第二路资金是从债市流出，投入股市以提高权柄钞票建树比例的资金。第三路是从楼市流出、投入股市寻找契机的资金，斟酌到现时楼市成交较为低迷，楼市延续飞腾预期较弱，这也股东了资金从楼市流出并投入股市。第四路是从传统行业，尤其是产能多余行业退出的资金，这些资金成为股市的“救兵”，好多传统行业枯竭投资契机，因此这些行业的部分老本会投入老本阛阓，建树优质股票与基金，这亦然企业转型的新想路。第五路是外资流入，本年外资对中国在科技改进畛域的上风有了新的意识，相配是DeepSeek横空出世后，外资加快流入，上半年外资流入跳动100亿好意思元，瞻望下半年可能还会加快流入。

　　客岁年底我建议“2025年十大预言”，其中明确提到本年A股和港股将出现牛市走势，当今这一预言已得到完满考证。这轮牛市周期瞻望会抓续2到3年，而非快牛、疯牛，其抓续上升的能源来自于资金的滚滚连接流入。与2007年、2015年两轮行情比较，三者的共同点是阛阓越涨就越能眩惑更多资金流入，进而股东指数不停朝上谋害。

　　不同点则在于现时经济基本面尚未出现显然改善，大撮要比及来岁后年，股市走出慢牛行情后，才气的确提振糜费、升迁阛阓信心，拉动传统行业与科技改进行业已矣基本面改善。现时投资者情怀飞腾，一方面，大师要鉴定信心，确信这轮牛市会抓续；另一方面，也要截止风险，切忌加杠杆。2015年牛市之是以变成快牛、疯牛，恰是因为场外配资多数涌入，导致阛阓杠杆率过高，最终在2015年下半年激发股灾。这一次要吸取教诲，建议投资者不要加杠杆，而是用闲钱投资，在这轮慢牛行情中的确取得踏实收益，已矣精好意思的投资答复。

　　（作家系前海开源基金首席经济学家、基金司理）

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